巴菲特眼中的医药股

医药行业，本身属于泛消费，需求是稳定且持续的，随着老百姓生活水平的提高，对健康的需求更大，很多医药公司具有研发能力，形成了强大的技术壁垒，并可以进行专利授权获得规模收益，药品的高利润也是公认的，只要药品效果好，形成品牌，持续性的广告和营销费用递减后就是持续不断的印钞机。

另外，对比美国辉瑞和强生两大医药公司，我国现在还没有大市值的医药公司，在健康需求越来越大的未来，中国医药行业肯定会出现国际性巨头公司，因此我认为下一个10倍龙头股会产生在医药领域，具有研发实力的医药公司在未来成长空间巨大。

未来5年至10年最看好的八大医药龙头股

恒瑞医药：

公司是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。报告期内，公司作为国内医药创新和高质量发展的代表企业，荣获“全国五一劳动奖状”，并在中国化学制药行业年度峰会中荣获“中国化学制药行业工业企业综合实力百强”、“中国化学制药行业创新型优秀企业品牌”等众多荣誉。

迈瑞医疗：

国内医疗器械龙头,中国收入体量最大的医疗器械上市公司,多条产线市占率位于国内TOP3;主营分为生命信息与支持、体外诊断和医学影像系统三大类,监护仪设备、超声影像类设备在国内市占率保持第一位(65%),麻醉类市占率11%

爱尔眼科：

我国规模最大的眼科医疗机构之一,国内发展速度最快的眼科医疗机构之一.连续两年入选"清科--中国最具投资价值企业50强".中国最大规模的眼科医疗连锁机构,也是全球最大眼科医疗集团,体内外有近医院在运营(体内82家,体外家),公司营收、医院数、门诊量和手术量均全球第一,并遥遥领先。中国最大规模眼科医疗机构之一

长春高新：

水痘疫苗龙头;子公司长春百克拥有水痘疫苗-预防水痘,市占率第一;孙公司吉林迈丰生物主要产品人用狂犬病疫苗处于Ⅲ期临床试验;子公司百克药业主要研究中国流行株预防用艾滋病疫苗。公司控股子公司长春金赛药业(控股70%)是全国制药企业中唯一的国家级基因工程制药孵化基地，其生长激素系列产品已经在全国乃至亚太居第一位，成为儿童生长发育治疗领域的领导者，在烧烫伤、辅助生殖、抗衰老、肿瘤等多个领域也正在建立具有核心竞争优势的领先地位。金赛药业继续保持生长素市场占有率全国第一。

康泰生物：

A股疫苗标的中在研产品管线最为丰富的公司之一,多个项目对标海外重磅产品;全资子公司民海生物主营疫苗研发生产等,目前有4类产品在售,分别为重组乙型肝炎疫苗预防乙肝,市占率58.19%,行业第一;b型流感嗜血杄菌结合疫苗-预防b型流感嗜血杄菌引起脑膜炎、肺炎等,市占率31.58%;麻风二联苗-预防麻疹和风疹,市占率32.94%;四联苗预防百日咳杆菌、白喉杆菌引起的疾病等,市占率%;自巴斯德引进冻干人用狂犬病疫苗,23价肺炎球菌多糖疫苗获得药品注册批件。

华兰生物：

流感疫苗龙头,独家供应国内四价流感疫苗,拥有国内最大的流感疫苗生产基地;拥有流感病毒裂解疫苗预防流感、甲型HIN1流感病毒裂解疫苗预防甲型H1N流感病毒、ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗-预防脑膜炎和重组乙型肝炎疫苗-预防乙肝四大上市品种公司冻干人用狂犬病疫苗已进入申报文号阶段;18年5月,子公司取得吸附手足口病EV71型灭活疫苗药物临床试验批件,12月儿童四价流感疫苗获批。公司是国内首家通过GMP认证的血液制品企业，国内行业中产品品种最多、血浆综合利用率最高的企业之一。

智飞生物：

我国综合实力最强的上市民营生物疫苗供应和服务商之一;目前有5类自主产品在售,包括AC-hib疫苗(19年4月子公司暂停该疫苗生产)、ACYW流脑多糖疫苗、Hib疫苗AC流脑多糖结合疫苗、微卡,其中三联疫苗(AC-Hib)市占率%,ACYW流脑多糖疫苗市占率26.4%;代理默沙东四价HPV、23价肺炎、灭活甲肝等疫苗;拥有大陆代理权的九价HP∨疫苗获得批签发证明;7月与默沙东签署五价轮状疫苗补充协议,冻干人用狂犬病疫苗获得临床试验批件;受让中东呼吸综合征疫苗，最近三年公司疫苗产品销售量分别占据我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，市场占有率稳居国内民营疫苗企业排名第一。

云南白药：

公司是我国知名中成药生产企业之一,是云南大型工商医药企业之一，是中国中成药五十强之一。年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强企业品牌榜单上，云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。

成功医药企业的护城河

1、专利保护，成本优势，转换成本：制药和生物技术企业长期享受着专利的保护。成本优势在一些企业中的作用突出，例如有着复杂工艺流程的生物技术公司就依靠大规模生产，从规模效应中获利。

转换成本对于某些企业也作用较大，特别是那些生产高端产品的公司，医务专业人士为学会使用这些产品已经投入了大量的时间和精力，弃而不用会心有不甘。

2、稳健现金流+良性循环：通常，凭借销售受专利保护的药品，公司会获得稳健的现金流，加上这些公司一般定位清晰，会将资本重新配置到新药开发上，投放到业已建立经销网络里。

3、专利保护+高定价+高毛利：例如，在大的制药公司，专利保护常常阻止直接竞争，所以公司能把处方药的价格提高到市场能承受的最高限。导致这个行业的毛利率常常会超过75%，甚至85%。

首先，专利权是有期限的，一旦到期，只要有利可图，竞争就会接踵而来，这一点毋庸置疑(对此，几乎任何一家大型制药公司都有切肤之痛)。专利权带来的利润越大，就会有越多的律师想方设法去攻击它。例如，很多小型广普药品公司会向大型制药公司业务核心的专利权发起挑战。

4、企业规模：企业规模是新制药公司进入的另一个屏障：开发一个单一品种的药物，完成全部研究工作需要15～20年，而且在这个期间要不断调整工序，往往需要花费数以亿计的美元。

5、强大的营销能力和巨额的广告投入：即使他们克服了时间和资金上的障碍，等着他们的还有肉搏战——来自像辉瑞制药或者默克这样的公司强大的营销能力和巨额的广告投入。

强生公司强大的销售能力，也使其持续成为小型医药公司开发新品时愿意选择的合作伙伴。并且，强生公司对其收购的公司并不会过多干预，因此有着创新产品的公司愿意成为其联合体之一，这使强生公司得以在全球医疗行业中保持着规模最大、盈利能力最强的地位。

6、品牌：在新兴市场，品牌比专利更重要：品牌就非常可能形成一个强大无比的经济护城河。拜耳制药公司(Bayer)的阿司匹林就是一个例子。尽管在化学成分上与其他阿司匹林完全相同，但拜耳的价格是普通阿司匹林的2倍。这就是品牌的力量!

在发达市场，专利到期后药品价格通常会下降90%，为维持护城河，公司必须不断开发新的受专利保护的药品，以抵御仿制药的竞争。

然而，在新兴市场，品牌比专利更重要，专利独占期结束后很长时期，品牌药品仍可维持其市场份额。品牌影响力不仅存在于新兴市场，也存在于发达市场之中，消费者总是愿意为值得信赖的品牌支付更高的价格。

7、销售收入来自多样化的产品：对于制药企业来说，是获得宽阔的护城河还是狭窄的护城河，主要看公司的销售收入是否来自多样化的产品。公司在世界各地销售的药品越多，越有可能研发出新药，越能维持高的投资资本回报率。

进而，多样化的药品让公司更有能力抵御新药带来的竞争威胁和已有药品出现的副作用，在药品专利保护期结束前，这两项负面因素最有可能降低药品的高回报。另外，高度多样化的药品能够进一步巩固已有的经销网络和制造能力，提高与规模较小的创新性企业合作的可能性，借助外部力量创新药品，并推向市场。

强生公司的多样化经营支撑公司赢得宽阔的护城河。这家公司在很多领域者都保持着领导者地位，例如医疗设备、非处方药以及若干处方药市场。强生公司并不会过度依赖于某一个特定的经营部门，并且在每个部门，都不会只有一种药品独占销售收入，不会像瑞辉公司(Pfizers)的降胆固醇药立普妥(LIPtor)那样。

除去个别部门的利润率较低之外，该公司在众多产品上保持着强劲的定价能力，并且在过去5年产生接近70%的毛利率，这足以证明其强有力的竞争地位。

总之，一定要当心那些把利润建立在少数专利产品基础上的企业，专利权要形成名副其实的可持续竞争优势，唯一的条件就是企业不仅要拥有历史悠久的创新传统，能够让投资者完全有理由相信它的创新能力，而且要拥有一大批专利产品。

多年来，这些公司不断推出新的专利产品，以往的成功足以让市场相信：现有的专利产品注定要被新的专利产品所替代。成功的制药公司的特点是有畅销药品的公司通过把固定成本分摊到更多产品上以取得收益。高价销售药品，旺盛的需求驱动，使厂商盈利的同时还得到了获取暴利的机会。

8、像垄断者那样拥有自由定价权：能创造持久性竞争优势的最后一种无形资产是法定许可，它让竞争对手很难甚至不可能进入你的市场。我们可以比较一下公用事业收费和制药公司的产品定价。

在未经批准的情况下，两者都不允许向消费者出售产品(电力或药品)，但管制机构可以决定公用事业的收费水平，而美国食品及药物管理局FDA却不能对药品价格指手画脚。它可以像垄断者那样进行定价却不受任何管制，那么，你很可能已经找到了一个拥有宽护城河的城堡。

9、专利保护：所有药品最终都要失去专利保护，但是这些公司如果对失效专利管理得好，还是能够创造一个稳定的现金流。

一个完整的药物临床试验体系(和一大群可供药物试验服务的人群，比如癌症和关节炎患者等)：默克公司是这种策略的一个很好的例子。

10、强大的市场营销能力：医师依靠药品销售人员学习新药知识，而且市场销售人员已经成功地把公司核心治疗的秘诀渗透到医师的耳朵里并使他们相信。

11、市场潜力要大：影响到相当大比例人群病症的治疗药物(比如治疗勃起功能障碍、高胆固醇、抑郁症和高血压等)，比那些小品种药物明显要有潜力。

虽然大型药品及医疗设备公司通常都具有强大的竞争优势，但我们也不要因此而忽视某些小型医疗卫生企业——他们往往可以通过控制某些利基市场，而建立牢不可破的护城河，比如说从事生产睡眠呼吸暂停治疗仪的伟康(Respironics)和瑞斯迈(RestMed)，或是制造血液检测系统的Gen-Probe。

12、费用低廉：似乎成本最低与规模最大是某种核心竞争力。费用低廉，增长非常快，先来的公司是成本最低的制造商，生产规模足够大，即使以很低的毛利率，这些药品因为适当的成本结构也能获利。

仿制药品的竞争。仿制药品与品牌药品有相同的化学成分，但是费用明显低廉，通常低40%～60%。对大多数药物来说，制造成本是微不足道的(只有销售收入的20%～25%)，所以价格可以很低。

礼来公司著名的抑郁症药物Prozac在这一点上是一个典型案例。在年，当Prozac失去专利保护时，这种药品的季度收入从第二季度的5.75亿美元下降到两个季度后的0.96亿美元。

仿制药品厂商与品牌药厂商相比没有很高的毛利率，但是它们和仿制药品一样增长非常快，因为仿制药更受欢迎。这些模仿他人的公司通常毛利率在40%～50%，营业毛利率在15%～20%。

投入资本收益率非常不同，这源于其所模仿的品牌药的畅销程度不一(大多数仿制药品厂商也销售非畅销品牌药)。Teva制药公司是一家纯粹的仿制药品公司，它的投入资本收益率在10%左右;而Watson制药公司一半多的收入来自品牌药品，它的投入资本收益率比15%低一点。

先来的公司是成本最低的制造商。有讽刺意味的是，仿制药品公司可能从一些竞争壁垒中获得利益。比如仿制药品公司上报一份合法的专利质询反对品牌药品制药公司享有天的市场排他权，一旦多数公司加入这场竞争，只有先来的公司是成本最低的制造商。

生产规模足够大：只要给予生产规模足够的重视，就可以在已确定的普通药竞争中一直保持较好态势。

即使以很低的毛利率，这些药品因为适当的成本结构也能获利。仿制药品公司从长期趋势中获得利益。在年中期，几乎50%的处方都采用仿制药品，而20世纪80年代还只有20%左右。

即使以很低的毛利率，这些药品因为适当的成本结构也能获利。最后，政治风也吹向有利于仿制药品公司的一面，因为政治家和普通大众一样，都在寻找降低医疗保健费用的办法。

现阶段A股买什么股票

1、股市导图总纲

2、K线基础

3、均线基础

4、切线基础

5、指标分析

6、统计分析

7、选股方法

8、板块轮动

9、股市中的各色骗局

10、指标公式

15分钟看强势，30分钟看调整，60分钟是底线。

通俗的说就是：只做大盘上升趋势中的股票的主升段。

好股票，每天都有，选中强势个股，也很简单。但是，能真正盈利的股民却不多。因为绝大多数人在股票强势上涨的时候不舍得在高位出货卖掉，单纯的想着股票还能涨，再拿一会，到股票在高位出现回落的时候才意识到要出货，导致利润白白流失。那么问题来了，选中强势股票，到底要在什么时候买卖才能获取最大利润呢?

买卖股票，这可是要靠技术面数据来辅助，例如均线，技术指标以及分时图趋势。其中，分时图可以说是最为真实的一个数据，因为它是反映出当天实际交易的数据变化，如果能充分理解，股票卖出点我们就可以一目了然了。

日内交易捕捉入市后能够马上脱离入市成本的交易机会，入市之后如果不能马上获利，就准备迅速离场。因为这种交易方式在市时间短，所以承受的市场波动的风险较低。

日内交易第一式：低点不破——买

条件1、K线处于上升趋势中。2、开盘后完成振荡。

日内交易第二式，急跌急买，缓跌缓买

条件1、3、5、15分钟图上，K线呈上升趋势。2、3、5、或者15分钟K线图上经常出现断裂式急跌。

日内交易第三式，分时线呈锯齿型团状，观望

条件1、分时线一改往日流畅形态，呈锯齿型。2、分时线呈团状振荡

日内交易第四式，上弧线涨勿急，下弧线涨勿慢

条件1、上弧线涨，涨时成交量委缩要小心跌。2、下弧线涨，成交量委缩时要小心涨。

条件1、3、5分钟图上，5、10均线所形成的通道完好。2、K线还没有形成较为明显的靠线。

日内交易第五式，通道封闭靠边线，三线归一靠红线——买

条件1、在3分钟图上，下降通道已封闭，5、10、20均线已走平粘合，正在靠近红色的60均线。2、在5分钟图上，红色60均线开始走平，或已经走平。

日内交易第六式，高点盘不成底，低点盘不成顶。反手

条件1、K线反弹，办道已弱，或K线大幅高开。2、K线回落，已近尾声，或K线处于上行之势，今日开盘后振荡回落。

日内交易第七式，三重顶，第四次上来冲顶——买

条件1。分时线上形成三重顶，最好平行。

日内交易第八式，均线封闭又打开——买

条件1、均线处于上升中，2、5、10均线第一次封闭通道下行，K线在20均附近止跌。

日内交易第九式，尖刀顶，多单猛跑;尖刀底，空单猛跑

条件1、头天K线收阴，今天K线小阳上冲。2、头天K线收阳，今天K线小阳下探。

第十式，尖刀顶，多单猛跑;尖刀底，空单猛跑

第十一式，两线交缠纽麻花，均价线上起行情

条件

1.头天收阳，今天高开，大部分人认为涨不动或者会回落

分时线抬头时，突然放大量，从量柱上很容易区别得出来，大资金开始拉抬，这是很重要的条件。

第十二式，等腰三角形整理，保持距离

条件

1.一段下跌，K线初步止跌，多空换手。

2.一段上涨，K线初步止涨，多空换手。

顺势+低点+不追高+止损

1。所谓的顺势，就是顺着盘中的趋势做。趋势，就是大概的方向，而不是绝对的方向，即然是大概的，就可根据经验、基本面、技术面作出大致的估计，并在过程中随时修正。

2。所谓的低点，是对做多而言，低点进入是做多盈利的前提。

3。所谓的不追高，是指要控制住自己的情绪，一涨就追，亏损就在眼前。

4。所谓的止损，是对重仓而言，方向一反立即止损，不要问为什么，也没时间问为什么。

日内分时买卖需要注意事项

1、利用分时图决策买入时机，一般情况下在上午开盘后9:30~10点钟与下午收盘前2:30~3:00钟选择最佳时机;

2、在分时均价线持续向上选择买入;

3、均价线突破昨日收盘后股价回踩到均价线时选择买入;

4、在日内分时图上，股价向下时每一次股价反弹但未站稳均价线，都是卖出点;

5、当股价连续涨停后，最后一日只要不涨停，且分时线急速勾头做空+分时均价线下方选择卖出;

6、当日分时走势中的均价线未突破前一交易日的收盘价时，选择卖出或不买，提高日内分时胜率的操作原则：只买分时均价线向上的，并且股价也持续运行在均价线上方。

作为个人投资者，应该如何建立一个完整的股票交易系统呢，个人的股票交易系统模式，如下：

第一步：交易系统的总体框架建立

(1)盈利目标：(买之前预估好目标位)

(2)交易周期:(分短、中、长线)

(3)交易方式(价值投资者左侧建仓、趋势投资者右侧建仓)

(4)交易原则(设好买、卖、止损点，按规定办)

(5)仓位策略配置(牛市重仓，熊市轻仓，震荡市半仓，永不满仓)

盈利目标：就是指买股前，提前要预测目标股会涨多高。

交易周期：就是指操作中你持有的个股是短线、中线、还是长线，要先考虑清楚。

交易方式：就是指平时操作股票的模式，自个风格是喜欢价值投资者左侧那种越跌越买低吸模式，还是喜欢趋势投资者右侧突破那种追涨顺势交易模式;给自己一个定位。

交易原则：就是指在操作中，要做自己熟悉的个股，进场前就要预设好买、卖、止损点、到位买进、卖出，止损，按提前规定原则操作。

仓位策略配置：在操作过程中是非常重要，投资一定要认识这一点，大盘个股在不同时期要配不同的仓位，如大盘在高位仓位要逐步降低，低位大势走好就可加重些。